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Alpha (α)、Beta(β) 什麼意思？超額報酬 與 系統性風險
發佈日期 2025/07/17 異動日期 2025/07/31 Win 投資 瀏覽人數 1,462 留言數
Alpha 看出「表現有沒有超越市場預期」，Beta 看出「風險波動性是否高於市場」。
兩者都是現代投資組合理論與資產定價模型中不可或缺的風險與績效衡量工具
Alpha 和 Beta：評估投資風險與績效
Alpha 和 Beta 是評估投資風險與績效的兩個基本指標：
- Alpha(α) 衡量一項投資在承擔相同市場風險下，超越基準指數 (如 S&P 500)所產生的「超額報酬」。
若 Alpha 為正，代表投資績效優於市場預期；若為負，則表現落後。
- Beta(β) 則用來衡量投資組合對市場波動的敏感度，也就是「系統性風險」。Beta 等於 1，表示與市場同步波動；大於 1，風險和波動性高於市場；小於 1，則風險低於市場
Alpha 和 Beta主要差異：
| 指標 | 代表意義 | 重點用途 | 計算方式 |
|---|---|---|---|
| Alpha (α) | 超額表現，調整風險後的報酬 | 評量「績效」 | Alpha = 實際報酬 − [無風險利率 + Beta × (市場報酬 − 無風險利率)] |
| Beta (β) | 與市場比較的波動性與風險 | 評量「風險」與價格敏感度 | Beta = 投資與市場報酬共變異數 ÷ 市場報酬變異數 |
(資料整理：Win 投資 )
Alpha 和 Beta投資應用
- 追求穩定者偏好低 Beta 資產，降低市場波動帶來的風險。
- 尋求主動管理超額報酬時，會關注 Alpha，評估基金經理人是否能創造價值。
- 將 Alpha 與 Beta 結合，可建立兼顧「績效」與「風險控制」的資產組合
無風險利率是什麼？
無風險利率 (risk-free rate)，又稱 零風險利率 ，是指在沒有任何風險(如違約風險、信用風險等)的情況下，
投資人可獲得的理論投資報酬率。
這代表若將資金投入一項「完全安全」的資產，
投資到期時能確定獲得的利息，無須擔心本金損失。
在現實金融市場中，無風險利率通常以短期政府債券利率作為代表 ，
如美國國庫券（T-bill，全稱為Treasury Bill）或各國政府極高信用評級的公債殖利率，
因為這些資產被認為幾乎不會違約且流動性極高
延伸閱讀：3 檔美國公債：安全性高，又有『固定收益』(債券ETF：SHY、IEI、TLT)
舉個例子：
「無風險利率 2%」的意思是：
如果你將資金投入 完全沒有違約風險或信用風險 的投資工具，
例如美國國債等高度安全的資產，在一年內可期望獲得 2%的年化報酬率 。
例如，假設某國政府一年期國債的殖利率為 2%，
那麼這個 2%就被視為該市場的無風險利率。
投資人如果想取得比 2%更高的報酬，就必須承擔其他額外的市場風險或違約風險。
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(資料來源：各券商，最新資訊以各券商為主。資料整理：Win 投資)
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