淨現值法(NPV)與內部報酬率(IRR)是投資評估中兩項核心指標，

兩者皆考慮了貨幣的時間價值，幫助投資人判斷一項投資是否值得進行。

NPV 透過將未來現金流折現到現在，計算出投資的絕對價值增減，直接反映投資案對企業財務的貢獻；

而 IRR 則是使淨現值等於零的折現率，代表投資案的年化報酬率，方便比較不同投資的收益效率

IRR(Internal Rate of Return)是什麼？

IRR 中文叫「內部報酬率」，意思是：

一個投資案能產生的 年平均報酬率，也就是讓這個投資案的 NPV = 0 的那個折現率。

IRR 就是找出：
「這個投資案本身能賺多少％的回報？」

IRR 的計算方式

IRR 是使所有未來現金流入的折現值總和，等於初始投資金額的那個利率。

計算時會考慮每年現金流的時間價值

IRR 公式

IRR 是讓以下公式成立的「折現率」：

年化報酬率＝( 1 + 累積報酬率）^（1 / 年數）-1

IRR 跟投資有什麼關係?

IRR 與投資的關係

• 投資決策依據：IRR 讓投資人了解這個投資案的「年化報酬率」是多少。
• 判斷標準：
  • 如果 IRR 高於公司的資金成本或期望報酬率，代表該投資案值得執行。
  • 如果 IRR 低於資金成本，則該投資案不建議投資。
• 比較不同投資案：IRR 以百分比表示，方便投資人比較不同規模、不同期間的投資案報酬率。

舉例說明，

假設你投資一個項目，預期每年都會收到現金流，

IRR 就是這些現金流折現後，剛好等於你初始投入金額時的那個年利率。

這個利率越高，代表這個投資案的回報效率越好。

IRR 與年化報酬率有什麼不同？

IRR(內部報酬率)和年化報酬率(Annualized Return)在某些情況下是相同的概念，

但它們之間也有關鍵差異。

讓我們來清楚地比較與理解：

年化報酬率(Annualized Return)簡單計算公式

如果你投資了一筆錢，幾年後有了最終回報，可以用 CAGR(年複合成長率) 計算年化報酬率：

年化報酬率＝( 1 + 累積報酬率）^（1 / 年數）-1

IRR 與年化報酬率相同點：

• IRR 本身就是一種年化報酬率，前提是現金流是定期發生的(例如每年一次)，而且計算期是複利概念下的。
• IRR 表示：使整體投資現金流淨現值為零的年利率，也就是這個投資每年實際賺到的「平均利率」。

IRR 與年化報酬率不同點

什麼時候用 IRR 、什麼時候用年化報酬率？

IRR 是使 NPV=0 的折現率；

若 IRR = 資金成本，NPV 就是 0。

兩者比較與應用

NPV 與 IRR 常常搭配使用：

NPV 能告訴你投資案能創造多少價值，IRR 則快速判斷報酬率是否達標。

兩者結果若一致，決策較為明確；

若出現矛盾，通常以 NPV 為主，因為 NPV 直接反映了企業價值的增減。

選擇時機：

• 若投資人追求的是「總獲利金額」則看 NPV；若追求「資金回報效率」則看 IRR

NPV 淨現值法是什麼？

淨現值法(NPV, Net Present Value)是一種評估投資價值的財務方法，

核心理念是「時間就是金錢」，

即未來的現金流因時間和風險因素，價值會折現到現在來計算。

NPV 公式是什麼？

定義：

將投資期間內所有預期的現金流(收入與支出)依照一定的折現率折現到現在，

然後將這些折現後的現金流總和減去初始投資成本，得到的結果就是淨現值。

計算公式

I 0 是初始投資，

Rt是第 tt期的淨現金流。

NPV 的意義與判斷標準

• NPV > 0：表示投資案預計能帶來正的淨價值，值得投資。
• NPV = 0：投資案剛好回本，對企業價值無增減。
• NPV < 0：投資案會減少企業價值，不建議投資。

NPV 的折現率通常是資金成本或期望報酬率，

代表投資人對資金的最低要求回報。

NPV 大於 0 表示投資報酬率高於資金成本，

投資人不僅回收了成本，還獲得了額外價值

NPV 的優點

• 考慮了現金流的時間價值，比單純的收益計算更準確。
• 能反映投資案對企業價值的實際貢獻。
• 適用於評估多期且現金流不均的投資案。

簡單來說，淨現值法就是把未來的錢「折算」成現在的價值，

再減去你一開始投入的錢，算出來的數字告訴你這筆投資到底賺不賺錢，賺多少。

NPV 與 IRR 在投資評估上的差異在哪？

NPV(淨現值)與 IRR(內部報酬率)在投資評估上的主要差異如下：

• NPV 直接告訴你投資後能增加多少「實際價值」，適合企業追求價值最大化的決策。
• IRR 則是投資的「年化報酬率」，幫助投資人判斷資金的使用效率，但有時會因為忽略投資規模或現金流特性而誤導決策。
• 實務中，通常兩者搭配使用：用 IRR 判斷報酬率是否達標，用 NPV 判斷投資案的實際價值貢獻。

NPV 與 IRR 都是評估投資案的重要工具，NPV 著眼於「賺多少錢」，

IRR 著眼於「報酬率多高」。

兩者互補，能幫助投資人更全面判斷投資的可行性與效益。

NPV 反映投資的絕對價值，IRR 則是投資回報率的百分比

 IRR 接受準則 ：只要 IRR > 資金成本，就可考慮接受；若 IRR = 資本成本，則 NPV = 0。

 NPV 正負判斷題 ：計算現金流折現後，判斷 NPV 正負即可。

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