在台股市場裡，多數人對「漲跌幅限制」很熟悉 ── 普通股就是上下 10%。

但你可能不知道，有些商品完全沒有漲跌幅限制，

意思是：

一天漲 30%、跌 40% 都有可能發生(理論上)

每當市場波動加大時，這些商品的價格既能讓人「驚喜」，也很容易讓人「心臟無法負荷」。

我們常提醒投資人：

你買的不只是商品，也是風險邊界。

以下我就把這些「無漲跌幅限制商品」整理給你，並分享它們背後的市場邏輯。

哪些證券沒有漲跌幅限制？

下面這張表整理沒有漲跌幅限制的商品：

(資料來源：證交所 ，資料整理：Win 投資 )

如果要一句話總結：

只要商品的價格由「海外市場」或「利率市場」直接決定，它就不適合設漲跌幅。

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為什麼這些商品不需要漲跌幅限制？

以下分析常見的投資人問題，逐項解釋背後的邏輯與投資風險。

1. 新上市普通股前五日：讓市場自由定價

這五天被視為「探索期」，沒有漲跌幅限制是合理的 ──

因為、新股剛上市時，市場根本不知道它的合理價位。

如果一上市就鎖 10% 限制，反而讓定價扭曲。

新股前五天最好不要「追高」，尤其是熱門題材 IPO。

市場會先情緒交易，之後才走向基本面。

(資料來源：證交所 ，資料整理：Win 投資 )

2. 公債、外國債券：波動遠低於股票

公債價格主要受利率影響，而且波動非常小。

此外，台灣很多「境外債」其實只是代銷，價格直接來自海外市場。

公債沒有漲跌幅限制，但別被字面意思嚇到，因為基本上公債波動本身就比較小。

3. 外國股票「第二上市」：直接反映母市場

第二上市股票的價格直接跟原始上市市場連動。

例如：香港原本就大跌 20%，台灣怎麼可能還限制成 10%？

第二上市股票本質就是「海外市場的鏡子」，

入手前務必同時關注母市場走勢。

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4. 國外成分 ETF／境外 ETF：NAV 來自海外，台股只是交易場所

當標的全部在海外(例如美股、港股、大宗商品)，

ETF 的 NAV 本來就會高波動，台灣如果設限制反而造成「乖離失真」。

這類 ETF 的漲幅有時比台股單檔股票還誇張，

不是 ETF 不穩定，而是它反映的是海外市場，而不是台灣。

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5. 槓桿反向 ETF(含海外成分)：放大波動 = 限制會扭曲

普通槓桿 ETF(如 2 倍、3 倍)如果還被設 10% 限制，

本來該漲 20% 卻只能漲 10%，會讓基金完全失真。

因此，只要是「國外成分 + 槓桿反向」＝ 直接取消漲跌幅限制。

槓桿 ETF 的風險本來就放大，不設漲跌幅限制是合理的，但投資人也要記得，

虧損也是 2 倍、3 倍的速度。

6. 國外商品期貨 ETF：跟著原物料走，本質高波動

像原油、黃金、農產品期貨 ETF，

本質就是跟著國際期貨市場走，

風險極高，有時一天可以震盪 10~20% 是正常。

如果你買原油 ETF，你買的不是台股，是國際期貨波動。

沒有漲跌幅限制非常合理。

7. 國外標的權證(認購、認售)：母標的在國外，限制逼不住

權證本質就是「標的波動 × 槓桿 × 時間價值」。

如果標的在海外(如美股)，台灣無法限制其漲跌幅。

海外標的的權證，其波動不是一般散戶可以用「股票心態」來看待的，

這類商品不設漲跌幅更能如實反映海外市場情緒。

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無漲跌幅限制 ETF 有哪些

無漲跌幅限制的 ETF 主要為境外(國外)ETF。

在台灣，台股 ETF 有 10%的漲跌幅限制，

但投資橫跨全球股市的國外 ETF 通常不受此限制，即無漲跌幅限制

可參考:國外成分股 ETF(含連結式 ETF)

興櫃 無漲跌幅限制

興櫃的股價沒有 10% 漲跌幅限制

不過，為了避免股價暴走，主管機關設了熔斷機制：

若當日成交均價與前一日相比漲跌超過 50%，則該股票會直接暫停交易至收盤。

沒有漲跌幅 比較好賺？

很多投資人看到「沒有漲跌幅限制」就興奮，覺得波動大代表機會大。

但以過去市場經驗來看，我會說：

波動變大，通常不是機會增加，而是風險先來。

尤其以下三種商品：

✓ 槓桿商品

✓ 追蹤海外市場商品

✓ 權證

如果沒有完整理解它的定價邏輯，千萬不要把它當股票在看。

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(資料來源：各券商，最新資訊以各券商為主。資料整理：Win 投資)

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