在股票市場中，「信用交易」是許多投資人常用來放大操作部位的工具。

透過融資與融券的方式，投資人可以運用財務槓桿提高投資效益。

然而，信用交易除了潛在報酬，也伴隨著一定風險，了解相關規定與計算方式，才能在波動市場中穩健操作。

融資融券是什麼是？

證券信用交易，簡單來說，就是投資人 以股票或現金作為擔保 ，

向符合資格的證券商 借錢(融資)或借股票(融券)進行交易 的行為：

融資

當投資人看好某檔股票會上漲，卻手中資金不足，

可以向證券商借錢買進股票，待股價上漲後再賣出，賺取價差。

融券

當投資人預期某檔股票會下跌，可先向證券商借股票賣出，

再於未來價格下跌時買回還券，從中賺取價差。

這樣的操作機制就像買房貸款一樣，放大投資金額的同時，也提高了風險承受能力。

融資融券期限

信用交易有 最長 18 個月的期限 規定，說明如下：

1. 初始期限為 6  個月 。
2. 到期前，經證券商審核投資人信用狀況，可申請 展延一次(再 6 個月)。
3. 滿一年前，可再次提出展延申請，經審核通過後，再展延 6 個月 。
4. 最長可持有期限為 18 個月 。

融資比率與融券保證金

信用交易的槓桿比率與保證金門檻如下：

• 融資比率最高為 60%
  意即投資人需自備 40% 資金，其餘 60% 可由證券商出借。
• 融券最低保證金為 90%
  投資人需繳交相當於融券賣出金額 90% 的保證金，作為借券擔保。

擔保維持率與追繳機制

信用交易涉及借貸，因此證券商必須控管風險。核心機制就是「整戶擔保維持率 」，

它反映投資人的帳戶總價值是否足以支撐借貸部位。

擔保維持率定義：

當整戶擔保維持率低於 130%時，證券商會發出追繳通知，

投資人須在 2 個營業日內補繳差額 。

未補足者，證券商可依法 強制賣出擔保品 ，即俗稱「被斷頭」。

擔保維持率計算公式：

擔保維持率 (%)
=(融資擔保品市值 ＋ 融券保證金 ＋ 抵繳商品市值)
÷(融資金額 ＋ 融券標的股票市值) × 100%

計算範例說明

1.正常情況(未觸及警戒線)

投資人帳戶內進行：

• 融資買進股票 1 張(成交價 $10)
• 融券賣出股票 1 張(成交價 $10)

擔保維持率計算如下：

= (10,000 ＋ 10,000＋9,000) ÷ (6,000＋10,000) × 100%
≒ 181%(高於 130%，帳戶安全)

2.價格波動後的風險情境

假設市場反向變動：

• A 股票下跌至 $7.5(為融資部位)
• B 股票上漲至 $14.5(為融券部位)

 擔保維持率重新計算：

=(7,500 ＋ 10,000＋9,000) ÷ (6,000＋14,500) × 100%
≒ 129%(低於 130%，觸發追繳)

此時證券商會發出通知，進一步計算 各筆交易的個別擔保維持率 ：

• A 股票：7,500 ÷ 6,000 × 100% = 125%(低於 130%，需追繳)
• B 股票：(10,000＋9,000)÷14,500 × 100% ≒ 131%(無需追繳)

A 股票需補繳金額計算：

應補繳金額 = 融資金額 −(收盤價 × 股數 × 融資比率)
= 6,000 −(7.5 × 1,000 × 60%) = 1,500 元

投資人須在期限內補繳這 1,500 元，否則可能面臨被強制賣出股票的風險。

⚠️ 結語：信用交易的槓桿利與弊

信用交易雖可提升操作彈性與資金運用效率，但同時也放大了風險。

一旦市場行情反轉，投資人除了虧損本金外，還可能面臨追加保證金壓力。

建議投資人在使用融資融券前，

應：

• 審慎評估個人風險承受能力
• 熟悉擔保維持率與追繳機制
• 避免滿槓桿操作，保留風險緩衝空間

理性使用信用交易，才能將槓桿變成助力，而非風險來源。

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