選擇權（Options）該如何「下單」呢

選擇權下單的流程，比起股票來說確實多了一層「權利義務」和「時間序列」的考量，

絕對不是隨便點一點就能完成。

今天，我們將以一個更貼近交易員手感的角度，為大家拆解「選擇權如何正確下單」的實戰步驟。

選擇權下單前置準備

在按下委託鍵之前，我們必須先確認自己是否具備「進場資格」和「時間觀念」。

這兩點是風險管理與合規性的基礎。

賣方雖然先收權利金看似甜美，但必須對風險有無限警惕。

選擇權的保證金機制就是為了確保賣方能夠履行到期交割的義務，

它是一道防火牆。

新手請務必從買方開始熟悉。

1.     資金與帳戶機制：買方/賣方的權責界線

首先，你的期貨帳戶必須完成入金。但這裡有一個本質上的區分，

決定了你的資金需求和風險邊界：

• 買方 (Buy Call/Put)： 

  你的帳戶內必須有足夠的錢支付權利金。這是你的最大風險，風險是有限且確定的。
  你要確認的僅僅是權利金總額（契約乘數乘以權利金點數）是否足夠。

• 賣方 (Sell Call/Put)：

  你必須繳交一筆保證金。賣方收取的權利金是報酬，但必須承擔到期履約的義務，風險理論上是無限的。
  因此，保證金就是交易所為你設定的防火牆。

(資料來源：期交所，資料整理：Win 投資 )

2.     臺指選擇權（TXO）交易時間表

臺指選擇權（TXO）有固定的交易時間，

但有兩個時間點務必要記清楚：

• 一般交易時段： 營業日上午 8:45 至下午 1:45。
• 盤後交易時段： 下午 3:00 至次日上午 5:00。

最後交易日的「提早結束」和「沒有盤後交易」是新手最容易犯錯的地方。

如果當天還持有到期部位，務必在 13:30 前完成平倉或履約規劃，否則就會進入結算流程。

此外，交易日 8:30 起即可進行盤前委託申報。

(資料來源：期交所)

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下單核心要素：5個不能錯的欄位

無論你是使用 App 還是打電話給營業員，一張選擇權的委託單，必須清楚地註明以下五個核心要素。

這五個要素就像 DNA 序列一樣，決定了你的交易標的、方向與價格。

1. 選擇權序列名稱（TXO、月份、履約價）

這是所有錯誤中最致命的一個。

你必須指定：商品代號（如 TXO）、到期月份（如標準月契約或週契約 W1, W2 等），以及履約價格。

序列選錯，即使方向看對，也買到無關的月份或價格，策略就完全失效。

特別是週契約，務必再三核對。

2. 買權或賣權（Call/Put）

這決定你對指數上漲或下跌的權利歸屬。

看漲，選 Call（買權）；看跌，選 Put（賣權）。

這是方向性判斷的體現。

3. 買進或賣出別（Buy/Sell）

這決定了你的權利義務結構：Buy（買進） 意味著取得權利（買方），

Sell（賣出） 意味著負擔義務並收取權利金（賣方）。

這是決定你部位結構和風險報酬曲線的關鍵。

4. 交易價格

這是成本控制的基礎。若使用限價單，必須輸入期望成交的權利金點數；

若是組合單，則輸入價差。

價格輸入錯誤，在流動性差的序列上，可能導致你以極不合理的價格成交。

5. 委託種類與時效性

這決定了你的單子「怎麼進場」。

它包含下單的類型（市價/限價/組合單）以及單子的有效條件（ROD, IOC, FOK）。

這是影響成交速度、價格確定性以及單子是否會留在市場等待成交的細節

(資料來源：期交所，資料整理：Win 投資 )

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交易實務：委託單的類型與時間條件解析

下單時最能體現「人性」與「策略考量」的，

就是第 5 個要素——「委託種類與時效性」。

不同的選擇代表了你對速度、價格確定性以及成交完整性的取捨。

委託單種類：限價單、市價單

1.限價單 (Limit)： 這是最推薦、也最標準的操作。

交易人自行指定一個價格，只有當市場價格滿足或優於指定價格時才會成交。

它確保了你的成交價格，適用於不急於成交，但對成本有嚴格要求時。

2.市價單 (Market)：

不指定價格，以當時市場上最優異的價格立即成交。

我建議盡量少用。 它追求速度，

但可能在流動性不足或價格波動劇烈時產生極大的滑價（Slippage），風險極高。

3.一定範圍市價單： 

這是一個折衷方案。

它限制了價格範圍（臺指選擇權為標的收盤指數的 0.2%），

確保在合理範圍內成交，結合了市價的速度與對價格的最低保障，避免極端滑價。

4.組合單 (Strategy/Combo)：

執行如垂直價差、跨式等複雜策略時使用。

它一次性委託買賣不同履約價或到期月的選擇權，必須輸入價差。

這是為了確保組合部位同時成交，避免只成交一邊而造成不必要的風險敞口。

(資料來源：期交所，資料整理：Win 投資 )

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時效性條件：ROD、IOC、FOK

時效性條件是交易人設定給市場的指令，用以決定委託單的存活時間和部分成交的可能性：

１．當日有效單 (ROD / Rest of Day)：

這是標準操作。委託單將保留在市場中，直到當日收盤前都有效（僅適用於限價單）。

它能讓你的單子有足夠的「存活時間」，等待更好的價格。

2.立即成交否則取消單 (IOC / Immediate-or-Cancel)

 追求高效率。 允許部分成交，未能立即成交的部分會立即被系統取消。

如果你只想要「能拿多少算多少」時，所有委託單類型均適用。

3.立即全部成交否則取消單 (FOK / Fill-or-Kill)：

追求完整性。 要求委託單必須立即且全部成交，否則整筆單子會被系統取消。

當你執行一個「不完整不如不做」的價差策略或大單時，務必使用 FOK，確保部位完整性。

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選擇權下單結論與建議

選擇權市場的魅力，從來就不在於看對方向後能賺多少錢，而在於你對風險與部位結構的掌握度。

給大家的實戰建議是：

1. 限價單 (Limit) 搭配 ROD 應成為你的預設模式：

   除非你是在大行情發生時追求速度，否則應使用限價單確保你的成本。ROD 能讓你的單子有足夠的「存活時間」，不必頻繁重新下單。

    

2. 別亂用市價單：市價單 (Market) 潛在的滑價風險，在流動性差的選擇權序列上是致命的。如果你追求速度，

   請考慮使用「一定範圍市價單」搭配 IOC，至少設下一個價格底線。

    

3. FOK 是執行複雜策略的保險絲：當你做價差組合單時，請務必使用 FOK。

    

4. 確保你的 Buy 和 Sell 部位是同時建立的，避免只建立 Sell 部位後，市場反向波動，導致保證金風險瞬間暴增。

下單，是將你的「知識」轉化為「部位」的過程。 身為一個負責任的交易人，

我們不僅要懂得分析市場，更要時刻關注自身的部位管理和保證金水位。

畢竟，在衍生性金融市場中，「活得久」才是真正的高手。

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