對參與選擇權交易的人來說，「結算日」不是一個靜態日期，

而是時間價值歸零、倉位見真章的終局。

在臺灣期交所推動「週五到期臺指選擇權」制度後，

市場進入週內雙結算時代，交易節奏明顯加快，策略必須更精準。

這篇文章，我會帶你全面認識結算日的機制與影響，並從實務出發，談談結算日如何重塑交易思維。

選擇權有哪些「結算日」？從月選到週選

選擇權的結算日就是合約的「到期日」，是部位履約與否的最後時限。

臺指選擇權目前依到期週期不同，可分為兩大類：月到期契約與週到期契約。

(資料來源：期交所 ：資料整理：Win 投資 )

以台灣市場為例，台指選擇權的結算日通常是在每個週三，若遇假日則順延。

月選擇權則固定在每月第三個星期三結算。

結算當天，選擇權的結算價格是以加權指數當天 13:00 到 13:25 的價格加上 13:30 最後一筆交易價格的簡單算術平均計算得出。

過去只有週三結算，許多事件交易的反應不夠靈活。

現在有了週五契約，

讓交易人可以更即時反映週四晚間(如美股財報或政策公布)的變數，

對短線策略來說，是一大利多。

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為什麼週五結算「重要」?

多數重大財報或國際數據(如 CPI、FOMC)公布時間，

落在美股週四盤後或週五凌晨，正好是臺灣週五早盤前。

在週五結算機制上線之前，這些消息多半無法即時在結算價上反映。

(資料整理：Win 投資 )

因此週五結算不是「多一個日期」這麼簡單，而是短線反應與事件交易的切入點。

選擇權結算日操作

結算日雖然看似 routine，但每個環節都有細節，

尤其對部位較大、策略複雜的交易人來說，掌握時間點與結算規則，是避免損失的底線。

結算日重要時點與制度總覽

(資料整理：Win 投資 )

結算日常見策略與應對

(資料整理：Win 投資 )

在結算週(特別是遇到事件密集的那週)，

建議用週五契約來佈局事件單，用週三契約管理倉位風險。

這種搭配讓你進可攻、退可守，而不是硬撐到最後一刻才發現波動不足、權利金歸零。

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結算順延與保證金問題

有些交易人可能會忽略制度設計中的例外狀況，

例如遇到**不可抗力因素(如天災、系統異常)導致週三結算順延到週五時：

結算順延對保證金的影響

 換句話說，即使你週三與週五契約在順延後「看起來到期日一樣」，

系統仍會分開處理風險與保證金。

這點一定要清楚，不然很可能在資金調度上出現錯判。

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週五到期臺指選擇權的特色

特色一：鎖定事件風險

這是週五契約最具代表性的優勢。許多影響臺股的重要事件，例如：

• 美國聯準會（Fed）利率決策會議結果

• 國際大型科技企業（如 Apple）的財報發布

• 權值股（如台積電）重大公告

這些消息往往會在臺灣時間週四盤後公布。

而市場對這些事件的第一反應，通常發生在週五開盤。

有了週五到期的臺指選擇權，投資人便能在事件發生前後即時建立部位，

不論是避險還是短線投機，都能更加精準掌握風險與機會。

特色二：提升資金效率與避險精準度

週契約（不論週三或週五到期）的存續期間短、權利金低，這帶來了兩大實際好處：

1. 資金運用更彈性：不需長期占用保證金，可靈活調整部位。

2. 避險更即時：能在短時間內快速對應突發事件的價格變動。

對專業交易人或法人投資人而言，週五契約讓資金調度更有效率，也能細緻化避險操作。

特色三：創造更豐富的價差與波動率策略空間

隨著市場同時存在「週三到期」與「週五到期」兩種近端週契約，交易人可以利用這兩者的時間價值與波動差異，設計更細緻的策略，例如：

• 跨週價差策略（Calendar Spread）

• 短期波動率交易（Volatility Trading）

• 事件驅動型套利（Event-driven Arbitrage）

這些策略讓市場深度與流動性更高，也促進了選擇權市場的成熟與多元發展。

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選擇權結算日是什麼？

選擇權的魅力之一，就是短期變化下策略自由度高，而結算日正是策略邏輯的「驗收日」。

現在每週都有兩次結算，操作節奏更快、反應時間更短，意味著交易人必須更敏捷、更精準。

投資人要問自己的問題：

• 我的策略是否考慮到事件節奏與結算時點？
• 是否利用週五契約補足週三結算的空窗期？
• 是否掌握了未平倉與結算價交錯區間的風險？

選擇權不是單靠方向賺錢，更不是純粹的賭博工具。

它是一種時間管理遊戲，而結算日，就是時間的終點，也是下一段行情的起點。

更多關於「選擇權」延伸閱讀：

• 選擇權 4 種交易策略：買方、賣方獲利與風險分析

• 選擇權怎麼買？3 件事你一定要先搞懂

• 選擇權結算日怎麼操作？週三週五結算規則一次看懂

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